北京时间周一晚间22时许，美元/日元汇率突然出现一波较为猛烈的跳水。消息面上，日本当地媒体放风称，日本央行可能会在今天（10月31日）再度出手调整货币政策。
美元/日元分钟线图
按照日程，日本央行的货币政策委员在本周一至周二举行会议。按照惯例，日本央行会在周二中午前后的某个时刻公布利率决议，随后植田和男行长在下午14点30分举行新闻发布会。日本央行的经济前景展望报告也将与决议一起公布，这也是年内的最后一份。
据《日经新闻》周一深夜报道，日本央行将在周二的会议上考虑进一步调整其收益率曲线控制（YCC）的框架，可能允许十年期日本国债的收益率升至1%以上。
在植田和男行长今年履新后不久，日本央行便在7月的政策会议上将10年期国债收益率的政策上限从0.25%上调至0.5%。消息人士称，日本央行还有可能“更加灵活地进行国债购买操作”，配合更加灵活的YCC政策，旨在狙击市场投机者瞄准日本央行“必须出手维护政策上限”的行为。这一变化自然也减轻了日本央行大量购买国债（确保十年期国债收益率低于1%）的压力。
继今年7月的调整后，十年期日本国债收益率至今已经翻了一倍，随着周一进一步冲击0.90%，目前已经摸到2013年7月以来的高点，距离目前1%的政策上限也只有一步之遥。除了日本央行自己的政策外，美联储（Fed）近几个月也给出了将在更长时间维持高利率的指引。巨大的美日利差，也在不断推动日元贬值。
（十年期日本国债收益率，来源：TradingView）
知情人士透露，在日本央行决策的过程中，日元汇率贬值至数十年来新低也是重要的推动因素，日本政府也对持续不断贬值的日元感到担忧。如果日本央行执意通过公开市场操作来压制日债收益率，可能会引发更多的资金流向美元，进一步导致日元贬值。
当然，这里还有另一层风险。鉴于日本央行在短短3个月时间内连续两次调整YCC政策的上限，长时间日债收益率可能会很快就上升并突破日本央行能够忍受的上限，迫使日本央行下场购买更多的债券，以减少政策变化对经济的冲击。
知情人士同样透露，在周二的经济展望中，日本央行也将提高有关核心CPI的预期。在此前7月的展望中，日本央行预测本财年（到明年3月底结束）的核心CPI为2.5%，下一财年则为1.9%。进一步提高则意味着日本央行预期，日本经济距离保持2%通胀的政策目标正越来越近。
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