讯 高盛衍生品销售交易部门在最新周报中表示，上周，交易员对贵金属的矿业ETF的兴趣大增。该行认为，白银准备迎来突破性飙升，并提出了4大重磅信号，包括美联储立场将更为鸽派，且白银仓位低于黄金，因此将被视为追赶性交易。
知名金融博客ZeroHedge报道，由于被称为“美联储传声筒”的《华尔街日报》记者尼克·蒂米拉奥斯(Nick Timiraos)、英国《金融时报》(Financial Times)和前FOMC官员比尔·杜德利(Bill Dudley)的表态，本周市场对降息50个基点的可能性不断上升进行了定价，尽管宽松周期开始时的通胀率达到了40年来最高和最顽固水平，但所有人都在为启动本轮宽松周期而可能大幅降息做好准备。
(来源:ZeroHedge)
有一类资产受益最多，美国银行的迈克尔·哈特内特(Michael Hartnett)表示，黄金是对冲2025年通胀再度飙升的最佳资产类别。
但黄金价格不仅仅是美联储降息、美元大幅疲软和通胀上升的影响，报道指出，中国央行和中国公民也在不断购买黄金。
如今，除了中国，黄金玩家又多了一个新“玩家”，也就是印度。据彭博社报道，印度政府削减关税后，黄金进口量激增。据悉，8月份在古吉拉特邦，也就是宝石和珠宝出口的主要枢纽，黄金进口量同比增长429%。
然后，当然还有最近黄金ETF的通胀，正如市场在8月份指出的那样，黄金ETF终于结束了过去两年的纸面抛售，并正在积极增持。
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确实，黄金的前景非常光明，越来越多的人预计黄金价格将突破3000美元。
但对于黄金价值较低的“表亲”白银来说，其未来是否更加光明？白银近年来的涨幅基本赶不上黄金。
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彭博社的拉姆(Ven Ram)表示，尽管黄金确实受益于美联储的鸽派立场，但如果美联储在2025年实施市场预期的政策宽松政策，白银将成为更大的赢家。
一个月前，拉姆计算出，如果美国通胀放缓和劳动力市场降温使得美联储能够在2025年5月之前将基准利率降低225个基点，金价有可能达到每盎司3229美元。
(来源:ZeroHedge)
该预测基于对2000年初以来美联储宽松周期的经验持续时间分析，结果发现，一般而言，每当基金利率降低25个基点，金价就会上涨约6.3%。因此，美联储采取更为温和的宽松政策将导致金价创下低于上述预测的峰值。
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然而，将该模型扩展到白银，则表明即将到来的激进宽松周期将相当于白银价格突破每盎司37美元，现货价格将上涨23%。
(来源:Bloomberg)
黄金与白银的比率将从现在的85下降到81。
(来源:Bloomberg)
最后，白银突破可能确实迫在眉睫的原因是，正如高盛衍生品销售交易部门在其最新的周报中所写，上周“人们对贵金属和矿业ETF的兴趣大增”。该行的交易部门认为“白银上涨是最好的交易之一”，原因如下：
1. 人工智能(AI)建设中的关键组件；
2. 美联储立场更为鸽派(利率路径受贝塔值影响/美国例外论结束导致美元走弱)带来的提振；
3. 仓位低于黄金，因此将被视为追赶性交易；
4. 白银即将迎来持续数月的突破。
高盛的交易建议是买入两个月以上的看涨期权价差，并且最好行动迅速。
下图显示，上周五黄金看涨期权交易量超过940k，为过去3年来第二多。
(来源:ZeroHedge)
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