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  • 2024年9月17日 18:08
  • 金价将冲向2800美元!法国兴业银行:黄金已占大宗商品投资配置的100%

    讯 法国兴业银行分析师在9月12日发布的《2024年第四季全球资产配置展望》指出,黄金在整个大宗商品领域独占鳌头,黄金目前占其大宗商品配置的100%。他们提到,到2025年,黄金平均价格将达到每盎司2800美元。

    法国兴业银行分析师称:“受地缘局势不确定性和美国通胀环境缓和,以及无论谁赢得美国总统大选,财政成本可能趋同的推动,自我们分析师发布上一季度报告以来,金价持续走高。现在的问题是,我们下一步该怎么做。”

    法国兴业银行分析师列出了他们认为可能推动黄金市场上涨的5大主题,即“地缘局势、美元和利率、央行购买、投资者流动和基本面”。

    但他们警告称,尽管这些驱动因素对金价“极为有利”,但“明显缺乏未定价的推动因素”。

    他们解释道:“美联储的政策逆转及其对利率和美元的影响是经过广泛策划的,中东地缘紧张局势已经出现一段时间了。基本面、地缘局势、利率和美元以及央行持续购买都支持进一步上涨。然而,可能的催化剂仍然分散,没有‘锁定的黄金’。”

    法国兴业银行在最新报告指出,当谈到对黄金的看涨态度时,他们“说到做到”。黄金现在占其大宗商品持有量的100%和总资产配置的7%,环比增长40%。

    他们写道:“除发达市场股票外,大多数资产类别在2024年迄今都实现了个位数的回报。”

    (来源:SocGen)

    “在此背景下,法国兴业银行多资产投资组合(SGMAP)继续表现良好,回报强劲且波动性低。我们对美国股票、企业信贷和黄金的关注使SGMAP能够吸收周期性的波动。”

    法国兴业银行分析师表示,在商品价格下跌的环境下,美联储政策对市场定价的影响比美国大选更重要。“我们尤其担心油价,尽管油价应该有助于通货紧缩,并帮助各国央行进一步放松货币政策,这将推动债券市场上涨。最后,收益率曲线趋陡可能在发达国家和新兴市场实现,而由于日本央行加息,收益率曲线趋平也可能实现。”

    他们补充称,日元套利交易的解除“还有很长的路要走,这将带来明显的市场风险,因为这一周期的市场杠杆主要来自日元,而不是企业或家庭”。

    他们表示:“我们进一步将日元敞口提高8个百分点至20%,并将日本股票敞口降至零,主要基于波动性驱动因素。我们将整体股票敞口降低5个百分点至42%,并将黄金敞口进一步提高2个百分点至7%,这得益于全球南方国家央行的持续需求。”

    就更广泛的大宗商品领域而言,法国兴业银行看跌石油和基本金属,但仍看好黄金。

    他们写道:“大多数大宗商品需求令人失望是一个显著特点,这导致我们的大宗商品专家下调了对基本金属价格的预测,到2025年中期,铜价为9500美元,布伦特原油价格为67.5美元。我们将周期性大宗商品的敞口减少2个百分点,至零。与此同时,我们将黄金的敞口提高2个百分点,至7%,因为地缘局势问题只会进一步刺激全球南方对黄金的需求。”

    分析师表示,黄金是“唯一蓬勃发展的大宗商品,在期货市场有大量多头敞口,ETF资金流入”,这表明,尽管其他大宗商品的需求减弱,但黄金的避险需求仍然强劲。他们写道:“同步的全球货币宽松周期和各国央行的黄金购买(主要来自非西方国家)正在推动金价上涨。”

    “我们将这一趋势归因于两个因素,首先是对以美国为中心的全球金融体系可持续性的担忧日益加剧,再者是对制裁的担忧日益加剧。全球多极化和公共债务的增加表明,各国央行的黄金购买将得到长期支持,这表明从长远来看,经通胀调整后的金价将稳步上涨。”

    (来源:SocGen)

    他们在展望报告的其他部分写道:“黄金是我们最喜欢的商品资产。中国投资者推动了3月至4月的黄金涨势,由于有吸引力的投资选择有限,中国投资者已成为黄金市场日益突出的力量。只要中国经济不景气,黄金就应该会迎来额外的顺风,而其他商品则将继续受到影响。”

    法国兴业银行目前预计,2024年第四季现货黄金均价将达到每盎司2700美元,2025年第一季将升至每盎司2725美元,第二季将升至每盎司2750美元。他们预计,2025年全年现货黄金均价将达到每盎司2800美元。

    (来源:SocGen)

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