中国银行广东省分行 王刚
周二(5月30日)进入欧市盘中，市场希望美国会将通过一项债务协议，以避免违约，风险情绪较为积极，与此同时，美元高位盘整，黄金现货延续周初以来的区间整固格局，目前交投在1955美元附近，日内波动幅度超过20美元，最低触及1931水平，最高回弹至1965美元。
目前，贵金属市场关注点将转至美通胀及货币政策。我们看到，整个5月，黄黄金价格格处于创造了新的历史高点之后的回撤过程。近日，美总统拜登与众议院议长、共和党领袖麦卡锡就提高政府债务上限达成最终协议，并正将该协议提交给国会两院投票，结束了持续数月的僵局，这也意味着围绕着“美债务上限问题”的市场交易进入了尾声。当前美国内需求在二个季度开始表现强劲，达成债务上限协议，美联储（Fed）可能需要进一步收紧货币政策。短时间来看，债务上限协议达成，避险情绪的消退，对黄金价格无疑是利空的。美联储（Fed）的收紧货币政策的预期出现，则会对黄金形成第二重利空压力，短时间黄金价格可能会承压较大。但从长远来看，提高债务上限并不能从根源上解决问题，美的债务问题尚未解决，而且债务水平正在飙升，为购金创造了潜在的结构性有利条件。因此，从中长时间来看，对黄金价格是利多的。事实上，之前针对美债务上限问题，市场更加担心的是流动性趋紧带来金融市场动荡，包括美债市的波动、VIX指数快速拉升、美股下跌风险以及美元指数走强，因此虽然避险情绪快速升温，但由于市场趋于恐慌，黄金走势反而并未受益。相反，在此期间美联储（Fed）政府官员的讲话却对黄金走势继续起到助涨助跌作用。比如，美联储（Fed）主席鲍威尔曾表示银行业压力可能影响联储的利率路径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储（Fed）可能不必让利率升到原应有的高位，当时鲍威尔偏鸽派讲话几乎佐证了即将暂停加息的预期，直接刺激黄黄金价格格快速走高。也就是黄金市场聚焦因素仍然在于美联储（Fed）后续动作，如果宽松指向更加明确，则会对黄金价格继续起到助涨作用。
展望后市，短时间内市场重燃6月加息预期，再次超过停止加息预期，后期降息预期同样大幅降温。预计黄金短时间继续振荡偏弱，但由于避险需求支撑，回调空间有限，中长时间振荡上行概率偏大。短时间内黄金关注的焦点是即将到来的美联储（Fed）利率决定，根据芝商所美联储（Fed）观察工具的数据，对于6月13日举行的会议，市场预计美联储（Fed）再次加息25个BP的可能性为60%，暂停加息的可能性为40%。有分析认为，站在美联储（Fed）的角度，如果未发生更大的金融风险新闻，当下经济韧性下控通胀仍是首要任务，美联储（Fed）不会轻易降息，期待美联储（Fed）重启宽松货币政策的投资者或面临失望，这也意味着黄金短时间走势可能仍然承压。但不排除飞出“黑天鹅”，从而导致黄金重启创高位纪录之旅。
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